Demografie drückt auf Performance

Die Schweizer Zeitung »Finanz und Wirtschaft« stellt den langfristigen Kapitalmarktausblick des Anleihemanagers Bantleon vor. Das globale Wachstumspotential und die Erträge aus allen Anlageklassen werden demnach schrumpfen. Gleichzeitig nehmen die sozialen Kosten diesseits und jenseits des Atlantiks ein Ausmass an, welches kaum noch zu beherrschen ist. Denn die implizite oder verdeckte Schuldenbelastung der Staaten sei um ein Vielfaches höher als offiziell ausgewiesen. Die Entwicklungen seien »gelinde gesagt haarsträubend. Wir werden in Zukunft länger arbeiten und dennoch kleinere Brötchen backen«. Man steuere auf ein Szenario zu, in dem es in allen Anlageklassen zunehmend schwieriger werde, vernünftige Renditen zu erzielen. »Wir laufen auf einen Performancestau zu«, prognostiziert Preissler. Nur mit intelligenter Voraussicht sei es möglich, »zum richtigen Zeitpunkt die Spur zu wechseln«, um vorwärts zu kommen. Vier Faktoren seien es, die den Performancestau hervorrufen: rückläufiges Bevölkerungswachstum, Überschuldung vieler Industrieländer, niedrige Inflation, sinkendes Produktivitätswachstum.